Madrid y Dubái han sido identificadas como las ciudades con el mayor aumento en el riesgo de burbuja inmobiliaria, según un estudio reciente realizado por UBS, que analiza los precios de la vivienda en más de una veintena de grandes ciudades del mundo. Este análisis pone de manifiesto las dinámicas de mercado que están afectando a estas metrópolis en un contexto global.
De acuerdo con la última edición del Global Real Estate Bubble Index, Miami es la ciudad que presenta el mayor riesgo de burbuja inmobiliaria entre todas las analizadas, seguida de Tokio y Zúrich. En este mismo contexto, el riesgo es notablemente alto en ciudades como Los Ángeles, Ginebra, Ámsterdam y, por supuesto, Dubái. Esta última, junto con la capital española, muestra el mayor aumento del riesgo en comparación con las ediciones anteriores del informe.
UBS destaca que Madrid ha registrado el mayor crecimiento real de precios en comparación con el año previo, con un aumento del 14%. Este dato resalta la aceleración del mercado inmobiliario madrileño y sus posibles implicaciones para los futuros compradores.
Madrid, Fráncfort y Múnich en riesgo moderado
En este informe, Madrid, Fráncfort y Múnich figuran en la categoría de riesgo moderado, mientras que ciudades como Londres, París y Milán se encuentran en una situación de bajo riesgo de burbuja. A pesar de estas clasificaciones, la gran mayoría de los expertos creen que no hay una burbuja inmobiliaria en España; el desafío actual radica más bien en la falta de oferta que en problemas financieros subyacentes.
Aún así, las ciudades que fueron identificadas en 2021 con un alto riesgo de burbuja, como Fráncfort, París, Toronto, Hong Kong y Vancouver, han experimentado una disminución media de los precios reales de cerca del 20% desde sus picos, una caída atribuida al incremento de los tipos de interés en los años siguientes. Por contraste, los precios ajustados a la inflación en ciudades con menores desequilibrios han disminuido aproximadamente un 5% de media.
Hong Kong es la ciudad menos asequible del estudio
Por otro lado, Hong Kong se posiciona como la ciudad menos asequible del estudio, ya que se requieren alrededor de 14 años de ingresos para adquirir un apartamento de 60 m². Esta realidad subraya las crecientes dificultades del acceso a la vivienda en algunas de las urbes más importantes del mundo.
Asimismo, UBS ha señalado que el aumento continuo —y posiblemente insostenible— de la deuda pública podría impulsar nuevamente el mercado inmobiliario en los próximos años. En tiempos de represión financiera, crece la demanda de activos que ofrezcan rendimientos reales positivos, como lo es la vivienda.
En el corto plazo, se anticipa que los bancos centrales comiencen a reducir los tipos de interés de referencia para 2026, lo cual podría disminuir gradualmente los costos reales de financiación. La oferta limitada en muchos de los centros urbanos también respalda la posibilidad de nuevas subidas de precios en el futuro cercano.
